【张晓峰恒泰证券】玻璃期货屡创新低 1月合约将破800


发布时间:2021-05-07 06:39:31 阅读量:36028 作者:铭振

玻璃市场持续弱势,根本原因在今年来的持续扩产遇到了地产调整期。近年来玻璃产能持续扩张,2012年玻璃新增生产线19条,产能增长10%,2013年新增生产线29条,产能再次增长13%,2014年预计仍将投产29条,产能在2013年基础上再增长12张晓峰恒泰证券.5%。玻璃由于需要连续生产没有办法临时减少产能,因此在产产能基本就相当于产量。玻璃最大的需求来源是房地产,2014年地产市场的调整期来临,给玻璃带来巨大的压力。据统计局数据显示,全国房地产市场成交从2013年的同比增长17.3%断崖式下跌至2014年2月的-0.1%,此后房地产市场成交持续放缓,成交下滑的速度持续扩大,截至2014年6月房地产成交同比下滑至-6%。

近期玻璃期货大幅下探,屡创新低。1501合约创下上市以来的最低点975元/吨,1409合约则跌至1020元/吨的合约新低。但从趋势上看,玻璃期货价格远未见底,未来玻璃1月合约或将跌至800元/吨以下。

房地产市场短期内看不到雄起的希望张晓峰恒泰证券。从我们调研的情况来看,地产商资金链紧绷,中小地产商的工程款都无法按时拨付,有的甚至拖欠了半年以上。在房地产成交持续放缓的情况下,地产商的资金链更加紧张,由此造成地产开工进度持续放缓。现阶段地产市场融资受到限制,地产投资收益率增幅偏低的情况下,房地产市场的调整期远未结束。

在玻璃产能持续扩张、地产不断收缩的过程中,玻璃期货的底部将要等到大量生产线检修,玻璃大幅减产才能到来张晓峰恒泰证券。1条1000吨的生产线冷修停产成本在4000万元附近,经过我们近期的网络调研及测算,只有每吨亏损110元/吨,1年亏损才会超过检修成本,这样企业才会有动力停产检修,这样市场产量才会减少。那么该厂未来价格可能要跌至920元/吨,考虑升贴水后折合盘面价格则要到890元/吨。而考虑到玻璃期货惯常的大幅贴水交割,那么最终即使以此前最低贴水90元/吨交割,价格也在800元/吨左右,而在1月合约上由于已经处于玻璃的淡季,多头更加不敢拿货,贴水幅度可能要超过90元/吨,因此盘面最终价格可能要跌破800元/吨。

从未来的玻璃市场竞争格局来看,1月是玻璃市场的传统淡季,今年地产市场的弱势将会加剧这种弱势。玻璃新增产能基本都会在11月左右完全投产,因此市场竞争将非常惨烈。在上述情况下,企业的价格政策是以企业生存为导向,那么企业生存危机最大的产区将主导1501合约的价格走势。目前河北沙河有13家玻璃企业,43条生产线,年内还有3条新线投产的情况下,沙河地区在今年年底的竞争压力将非常大。据我们与沙河地区厂商了解的情况看,普遍认为年底的竞争可能是不挤出几家企业不罢休的状况。这方面从目前的东北市场已经出现端倪,东北市场迎新玻璃与信义玻璃的竞争已经处于白热化程度,都是不挤死对方不结束的态势。因此这种市场份额占有型的竞争策略将会在全国玻璃市场全面上演,这种大幅杀价争取更大生存空间的策略已经让东北市场的玻璃价格半年跌去33%。

综上所述,玻璃产业面临的市场状况是产能大幅扩张与需求的大幅萎缩,未来玻璃价格只能是玻璃行业大量减产才能止住下跌步伐。在这种情况下,玻璃1501合约或将跌至800元/吨。 (作者系国泰君安期货分析师)

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网友评论:

来自雅安的网友说:评论时间:2021-05-07

带着曾经的梦中幻想,告别昨日的紧张彷徨,新的一天要大踏步迈向前方。回复


来自驻马店的网友说:评论时间:2021-05-07

只要内心不乱,外界就很难改变你什么。不要艳羡他人,不要输掉自己。回复


来自淮安的网友说:评论时间:2021-05-07

那个你以为毫不在乎你的人,在聊天窗口写满了想对你说的话,那个果断拉你进黑名单的人,在另一个地方悄悄地关注着你的喜怒哀乐,这些你都不知道,或许,只是假装不知道。回复


来自沅江的网友说:评论时间:2021-05-07

所有的动力都来自于内心的沸腾。如果你做不到一件事,无论是搞好人际关系,还是寻找爱人,还是减肥,都是因为你还没有真正想做。回复


来自眉山的网友说:评论时间:2021-05-07

人都是只有喜欢的东西才会特别上心,所以一个人爱不爱你,你最清楚。回复


来自玉溪的网友说:评论时间:2021-05-06

两个人能否走在一起,时机很重要。爱得深,爱得早,都不如爱的时候刚刚好。如果可以,就让我们,晚点在一起,余生都是你。回复


来自四平的网友说:评论时间:2021-05-06

知识给人重量,成就给人光彩,大多数人只是看到了光彩,而不去称量重量。回复


来自郏县的网友说:评论时间:2021-05-06

我们渐渐长大,渐渐变得可怕。回复


来自天长的网友说:评论时间:2021-05-05

生活中的每一件事,都可以用三个字总结:会过去。回复


来自肇庆的网友说:评论时间:2021-05-05

咫尺与天涯的距离,说远是一辈子,说近也只是一句话。回复


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