【花旗证券受骗亏损惨重】三因素主宰A股下半年 见底信号8月后将相继出现


发布时间:2021-05-08 19:04:13 阅读量:542 作者:昊辉

光大证券研究所首席宏观分析师徐高预测,通胀将于今年6月见顶,自8月起明显下滑花旗证券受骗亏损惨重。一方面,从总量来看,包括增长、货币、国际大宗商品价格在内的宏观因素预示通胀高点应出现在6月;另一方面,从结构分析来看,劳动力成本增速并未明显加快,制造业价格应可以保持稳定,而对CP1影响显著的猪价可能在今年年中出现拐点。

【因素一】经济是否软着陆

对于下半年经济形势,券商并未过度悲观,主要原因在于本次去库存周期具有供给约束和库存合理的特点。中金公司表示,我国经济增速将软着陆。由于需求仍然保持较快增长,随着短期供给面不利因素逐渐消退,生产增速有望在今年第三季度出现反弹。预计本轮去库存将很快在今年第三季度中期完成,经济增速出现大幅下滑的风险不大。

广州证券也认为,下半年将是经济新一轮周期的关键转折点,经济实现软着陆的概率较大。随着股市整体估值进入合理区域,下半年市场有望演绎触底回暖的行情。

当然,经济走向从来都最难把握。民生证券认为,国内经济的风险有二:一是在紧缩政策下,中小企业生存压力凸显,信贷紧缩造成的高资金成本正在逐步蚕食利润空间;二是美国经济增长如果阶段性放缓,我国今年前几个月表现不错的出口将面临较大压力,而若出口下滑,则短期国内经济快速下滑的概率将大增。

【因素二】通胀会否下行

“通胀不去,牛市不来”,不少券商认为,在经济数据中,通胀回落走势将最为明朗,通胀已是强弩之末。

招商证券提出了通胀已是强弩之末的三大原因。首先,经济回落是通胀回落的前提,中美经济增速三季度有可能叠加回落,需求将继续放缓,从而为通胀回落创造出基本的前提条件。其次,国际博弈格局有利于控通胀。美元升值、抑制油价符合美国利益,对中国而言,美元温和升值、抑制油价无疑可以减轻输入性通胀压力。再次,制造业产能下半年将陆续释放。制造业投资从去年下半年开始复苏,预计在今年下半年产能陆续投放,产能投放将缓解通胀压力。从过去的经验来看,经济复苏之后的通胀回落和制造业投资产能释放具有较好的吻合性。

【因素三】货币政策能否放松

相对于经济、通胀走势的“一致预期”,券商对下半年政策走向分歧较大花旗证券受骗亏损惨重。在他们看来,反弹行情能否出现,关键在于下半年政策是否会放松。

光大证券认为,三季度可能是确认通胀压力消退的观察期。通胀见顶后的政策转向可能出现在四季度。这将令经济增长在年末之前重新进入上升通道,景气向好。

“下半年股市的机会来自于政策力度的放松。”国信证券策略分析师黄学军判断,买点在于实体经济去存货周期进入尾声,资金去库存开始。而随着QE2的结束,外汇占款的流动性缓解,预计买点首先可能出现在6月份。如果按通胀同比和环比回落趋势判断,预计买点会出现在7~8月。

华泰联合则认为经济滞后指标回落等将催发政策微调。政策变化的领先指标在于:首先,滞后指标(如通胀)的回落往往领先于政策微调,而目前其同比已经开始出现回落迹象;其次,经济最敏感区域开始出现企业倒闭、失业率提升等现象,如目前国内部分地区的中小企业困境。(彭浩)

尽管大盘近期频频创出新低,但券商对A股市场下半年的行情普遍并不悲观。在相继出炉的中期策略报告中,券商纷纷预计,下半年A股行情将呈先抑后扬特征。从中期策略的逻辑看,经济软着陆、通胀下行和政策放松,是下半年市场完成熊牛转变的先决条件,这三大见底信号可能在8月后相继出现。

另据记者了解,去年9月,摩根大通亦曾发布研究报告,将民生银行H股评级从“增持”下调至“中性”,目标价下调22%至7花旗证券受骗亏损惨重.25港元。民生银行H股在去年10月底一度跌至7.25港元,其后震荡走高,一度涨至12.32港元,目前维持在10港元上方。不过港交所公开信息显示,去年9月至今,摩根大通并未减持民生银行H股,反而出手增持。

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继本周一建设银行公布年报业绩之后,今明两天,中国银行、农业银行、工商银行、交通银行年报均将接连亮相。届时,五大行年报出齐。根据建行已经给出的业绩参考:2012年全年实现净利润1936亿元,同比增长14%,业内人士预计,五大行合计实现净利润或达到7500亿元,同比增幅约12%。无论是盈利还是增速,均超出之前的市场预期。

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中国船舶业绩的大幅下滑,并非个案,正反映我国造船业恶劣的发展前景。

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经济 库存 因素

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网友评论:

来自眉山的网友说:评论时间:2021-05-08

希望有人懂你的低头不语,小心翼翼守护你的孩子气。回复


来自登封的网友说:评论时间:2021-05-08

我白天在阳光下欢笑,夜晚在被窝里哭泣。回复


来自天门的网友说:评论时间:2021-05-08

我只希望这个世界可以狠小狠小,小到我一转身便可看见你。回复


来自井冈山的网友说:评论时间:2021-05-08

你走向我的反方向,你走的那一刹那,有没有想过,我会流多少泪。回复


来自井冈山的网友说:评论时间:2021-05-08

人一定要旅行,尤其是女孩子。一个女孩子见识很重要,你见的多了,自然就会心胸豁达,视野宽广,会影响到你对很多事情的看法。旅行让人见多识广,对女孩子来说更是如此,它会让自己更有信心,不会在物质世界里迷失方向。回复


来自阜阳的网友说:评论时间:2021-05-07

昨天已然过去,回首确是永恒。今天尚未完成,黄昏即是美好。人这一辈子真的不长,每个人都应该为自己而活。活的靓丽,活的潇洒。让脚步像风一样,让心灵像海一样,让头脑像光一样。回复


来自泊头的网友说:评论时间:2021-05-07

在这个世界上别太依赖任何人,因为当你在黑暗中挣扎的时候,连你的影子也会离开你。回复


来自乐山的网友说:评论时间:2021-05-07

隔着一朵花的光阴,凝望在一抹桃红中,轻飘曼舞,低眉心扉访一季春暖花开。蝶飞曼舞,低眉浅笑,赴一场桃花盛宴,予我一世情缘。听那雨纷纷在枝头摇拽,惊醒了熟睡中的花儿,是谁在那里轻语浅吟,在我梦萦千回的心底深处栖息,只是为了在履行,泽一城终老,白首不相离的传奇。回复


来自古交的网友说:评论时间:2021-05-06

我们都很好,可惜时间不凑巧。回复


来自永城的网友说:评论时间:2021-05-06

你爱我,究竟是怎样的爱法?回复


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