【国信证券借壳】一财社论:创业板改革倒逼A股去“散户特征”


发布时间:2021-05-07 06:59:18 阅读量:6949 作者:宕珸

这样的思维恰恰与成熟市场不相吻合国信证券借壳。以新股首日上市表现为例,这几年在A股市场几乎是100%上涨,区别仅仅是多少个涨停而已,但成熟市场并非如此。如港股市场2019年165只新股上市,首日破发率超过三成,到年底过半跌破发行价。

近年来,A股市场化改革渐次推进,随着一系列重磅政策的相继落地,整个A股市场的生态也逐渐发生变化。

4月27日,《创业板改革并试点注册制总体实施方案》获中央全面深化改革委员会会议审议通过,随即证监会发布4部规章,深交所出台了7份规则公开征求意见国信证券借壳。其中备受关注的内容包括新股发行和再融资试行注册制、未盈利企业上市空间、放宽了涨跌幅限制以及简化退市程序完善退市制度等。

这些制度与去年7月设立的科创板颇为相似,且在创业板改革并试行注册制,并非意料之外,去年以来就不断有监管层发出声音,如去年10月证监会主席易会满调研深圳提出全力推进深圳资本市场改革发展,当时深交所上市审核中心的组织架构就基本搭建完毕,创业板试行注册制箭在弦上国信证券借壳。

而且,这类成熟市场的制度,未来还将向整个市场推广。近年决策层不止一次提出,要深入推进A股市场化、法治化和国际化改革,今年3月实施的新证券法,就直接取消了在A股施行26年的发行审核委员会制度。相关政策持续推动的结果,就是A股成熟市场化,运行与国际成熟市场趋同。

虽说A股成熟市场化是积极正面的方向,但对于投资者而言挑战不小,原因在于目前投资者散户思维尚未根本性转变。长期以来,A股的散户化特征主要表现在换手率高、爱炒小盘股、热衷概念而非公司业绩,以及相信新股不败等。散户特征不仅表现在个人投资者身上,连机构投资者的换手率也远高于境外市场。

此次创业板改革的方向与举措,同样给A股散户化特征敲响警钟。比如,此前A股热衷炒壳,因为一旦资产注入借壳上市就能以小博大获得不菲收益;呼吁了多年的退市制度,执行结果始终不尽如人意。不过,随着注册制及严格退市的推出,壳资源将急剧贬值——一方面,企业上市的前端监管要求逐步放宽,上市变得相对容易,供给增加;另一方面,退市程序简化,取消暂停上市和恢复上市,一旦不符合上市要求直接退市。这样的情况下,企业犯不着像此前一样花高价“买壳”,壳公司也会变得越来越少。

与此同时,重概念不重业绩估值这一A股市场多年以来经久不衰的现象,也有望随着市场化改革而改观。这是因为,成熟市场以价值投资为主导,随着注册制下A股市场不断扩容,不少个股将失去流动性。如在港股市场,内资中小银行多数日成交只有几十万元,不到两地同时上市A股的一成,价格也低50%以上。未来,越来越多的个股将无人问津,投资者指望释放流动性能带动个股行情的想法,也将被验证是不再可行的。因为在价值投资理念下,只有业绩向好的上市公司,才能获得投资者的青睐。事实上,过去两年的A股市场,优质的公司更受追捧,炒概念、博重组极速降温,已日益显现。

一直以来,散户特征被认为是A股生态问题的主要表现形式之一,也成为各项改革的推进与落地的“绊脚石”。欲去除这一特征殊为不易,宜缓难急。近年持续推动的市场化改革,让投资者深感“散户思维”立足空间越来越小,此次创业板改革的系列政策举措,无疑将加速散户特征的去除。

以此计算,王氏兄弟十日内累计减持956万股华谊兄弟股票,累计套现2.71亿元。值得一提的是,此前传出王忠军减持消息后,华谊兄弟股价却在11月27日迎来涨停。有业内人士猜测,王氏兄弟此番密集减持自家股票,接盘方正是张国立。9月2日,公司宣布拟以2.52亿元收购张国立控股的弘立星恒和嘉木文化合计持有的浙江常升70%股权。其中1.52亿元由弘立星恒通过购买王忠军和王忠磊持有的华谊兄弟股票获得。不过,9月30日,公司发布补充协议,称为避免公众产生的误解,为了减少投资者和媒体的质疑和顾虑,将1.52亿元的股权转让价款改为由弘立星恒直接从二级市场上购买华谊兄弟股票。

钱江水利披露挂牌转让控股子公司浙江钱江水利置业投资有限公司51%股权的进展。根据挂牌结果,2月19日公司与北京元润投资发展有限公司签署相关协议,股权转让价格为1万元。

2014年11月17日,沪港通正式运行。在沪港通开通50天之后的2015年1月5日,国务院总理李克强在深圳考察时强调,“沪港通后应该有深港通”。此后,深交所、港交所均进行了准备和接洽。

以此计算,王氏兄弟十日内累计减持956万股华谊兄弟股票,累计套现2.71亿元。值得一提的是,此前传出王忠军减持消息后,华谊兄弟股价却在11月27日迎来涨停。有业内人士猜测,王氏兄弟此番密集减持自家股票,接盘方正是张国立。9月2日,公司宣布拟以2.52亿元收购张国立控股的弘立星恒和嘉木文化合计持有的浙江常升70%股权。其中1.52亿元由弘立星恒通过购买王忠军和王忠磊持有的华谊兄弟股票获得。不过,9月30日,公司发布补充协议,称为避免公众产生的误解,为了减少投资者和媒体的质疑和顾虑,将1.52亿元的股权转让价款改为由弘立星恒直接从二级市场上购买华谊兄弟股票。

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不过,基于经济“软着陆”及通胀压力温和减轻的预期,市场震荡上行趋势依然值得期待。一旦投资者观察到调控政策在力度与节奏上发生积极变化,做多信心仍将得到提振。乐观来看,当前市场的反复震荡正好给投资者提供了逢低布局后续行情的时机。就具体行业配置而言,基于下半年保障房及水利建设拉动投资的特征,周期性行业中具备明显估值优势的化工、工程机械、建筑建材及采掘行业仍值得逢低关注。与此同时,符合经济转型趋势的大消费与新兴产业重新进入了主流资金的视野,相比起周期性行业,其增长前景更为确定。凭借政策的积极支持,其反复活跃应该是下半年行情的重要特征。消费股可关注医药、食品饮料、品牌服装与商业贸易行业,新兴产业可关注新能源、节能环保、信息技术、新材料、高端装备等领域。

诚然,股票本身确无生命力,但其背后的操作者却是一个个活生生的个体,且拥有着不同的性格特征。实践证明,操作者迥异的性格特征势必通过股票走势淋漓尽致地表现出来,由此赋予了股票生命力与性格特征。换言之,股性即人性。

环保股逆势飘红:为火电等大型工业项目提供水处理系统解决方案的中电环保(300172)攻击涨停,垃圾焚烧处理设备股盛运股份(300090)跳空上行,污水处理首创股份(600008)逆势上攻,大气污染防治工程股永清环保(300187)强势推高。

A股 创业板 制度

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网友评论:

来自敦化的网友说:评论时间:2021-05-07

你瘦,美,有钱,脑子也好,有独立的人格和照顾自己的能力。你不会败给这个社会,所以也请一定不要败给自我否定。回复


来自莱西的网友说:评论时间:2021-05-07

对你我还是放不下,现实真的好残忍,哭了,谁还会心疼?累了,谁让我依靠?我从不相信距离会冲淡思念,不管是时间上的,还是空间上的,我就这么痴痴地守候着这份美丽,不想让任何人明白,也不期望任何人理解。想你,是永远不变的心情,牵挂是如此的甜蜜……回复


来自东莞的网友说:评论时间:2021-05-07

少年时代,要有礼赞生命的感恩;青年时代,要有自觉信念的价值;壮年时代,要有活水源头的精进;老年时代,要有愉悦生活的平静。回复


来自梅州的网友说:评论时间:2021-05-07

尘世间,多少繁华落尽,多少悲喜不明,生命在短暂的燃烧中,显得那么苍白无力,也许,当一切都看透,一切都淡若后,才能真正领悟生活的真谛,这一生不为名利,不求奢侈,只要红尘有你,便已足矣!回复


来自宜城的网友说:评论时间:2021-05-07

悲伤是饼干,安静地发霉,过三天它就会变成漂亮的绿色霉斑,不能吃下它,也可以拍张照片做纪念。回复


来自菏泽的网友说:评论时间:2021-05-06

曾经以为,伤心是会流眼泪的,原来,真正的伤心,是怎么也流不出一滴眼泪。回复


来自洪湖的网友说:评论时间:2021-05-06

什么叫真正的放下?就是有一天,当你再次面对你过往的难堪、你恼怒憎恨的人,心如止水,不再起心动念,坦然面对,一笑了之。即便别人在你面前,复述你过往种种不幸时,你仿佛是在听别人的故事,心里一丝涟漪都没有泛起。放下,莫过如此。回复


来自汨罗的网友说:评论时间:2021-05-06

有你的时候下雪都不觉得冷,自己一个人的时候,晴空万里却觉得萧瑟。回复


来自宁安的网友说:评论时间:2021-05-05

生命中的许多东西是可遇不可求,刻意强求的得不到,而不曾被期待的往往会不期而至。回复


来自磐石的网友说:评论时间:2021-05-05

爱情也是一种发明,需要不断改良。只是,这种发明跟其他发明不一样,它没有专利权,随时会给人抢走。回复


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