【庆阳海通证券交易所电话】量化投资需与时俱进 机会仍在成长股


发布时间:2021-04-13 06:16:25 阅读量:9938 作者:柏轩

“经济发展速度下滑和市场透明度提高,也使得量化投资具有较大的生存空间庆阳海通证券交易所电话。”张志峰表示,目前国内市场也在逐步往这个方向靠拢,比如中国公募基金每年超额收益都在递减,但中国还未达到量化投资大发展的时间点。“如果能看到被动型产品每年规模翻一番,就可能到达拐点。”

量化投资不能因为市场短期波动就去干预模型,但在风格转换时则需要调整。量化投资弹性不足,更需要有前瞻性,根据市场情况及时调整。

“量化投资不是信仰,而是一种科学的投资态度和投资理念。”赋予盈峰资本定量投资部投资总监张志峰这一认知的正是他近20年的投资经验。

张志峰在接受证券时报记者采访时表示,目前中国量化投资发展相当于美国上世纪70年代的阶段,未来空间非常大。他坦言,通过数据分析去开展、验证、审视投资行为要不断跟随市场脚步进行调整。

量化是工具

更要与时俱进

张志峰,斯坦福大学数学系博士后、纽约大学柯朗数学研究所数学博士学位,曾在摩根士丹利和巴克莱资产管理公司工作过十几年,拥有近20年的固定收益及衍生品市场买卖双方与股票投资买方经验庆阳海通证券交易所电话。“量化投资是一种投资方式,是为了获得更好的业绩,既不是信仰,也不要迷信某一个策略,一定要与时俱进。”这是张志峰的投资哲学。

目前国内不少量化模型都来源于海外,经常出现“水土不服”。张志峰对此表示,量化模型可以类似,但选择因子不能照搬。他很在意因子的盲点和弱点,中国政策、区域政策、地貌、经济情况等因素很难注入因子。“有大小非、游资等因素的A股市场环境跟海外完全不同;目前国内对冲手段不足;投资者追涨杀跌的投资行为和较高的收益预期,这三大因素也导致很多模型也无法发挥最好作用。”张志峰表示。

量化投资是否要人为干预?张志峰表示,不能因为市场短期波动就去干预模型,但在市场风格转换时则需要调整。

张志峰坦言,量化最大的缺陷就是弹性不足,整体风格比较滞后。往往是风格变化在数据上体现才转换投资思路和决策,不够主动。张志峰表示,量化投资需要更具有前瞻性,这一点要向选股投资学习,根据市场情况及时变化。

此外,张志峰还表示,目前国内量化投资有点急功近利,往往一个模型有效性还没有被验证就开始发行产品。而国外是验证模型有效才能发产品,很多大牌的对冲机构往往用40多人编写程序,运作两年以后才开始发产品。

量化投资空间很大

目前中国资产管理行业正处于从高毛利率向低毛利率转换的初级阶段,正是量化投资起步的“好年头”。张志峰在大方向上看好量化投资发展空间。

在美国有多年投资经验的张志峰对比发现,目前中国量化投资相当于是美国上世纪70年代左右的水平,但还未到量化发展的拐点,那时,美国资产管理行业逐渐从高毛利率转换成低毛利率的生产方式,机构投资者大类资产配置的需求大幅增强,尤其对指数及指数增强型产品的需求量极大释放。如果观察美国基金规模走势图,呈现的是一个巨大上扬增长曲线。

不过,张志峰一直强调,投资是业绩为王。量化投资要具备和主动性产品相比更有竞争力的业绩,才可以说这类产品春天真正到来了。正是看准了量化投资在中国的发展,盈峰资本在今年成立了量化团队,并发行了一只产品。

下半年投资偏向成长股

作为量化投资的实践者,张志峰对于下半年A股市场的观点已经过了数据验证。他认为,“后市还会有机会,但对整个周期股暂时还不可以太乐观,成长股机会尚存。”

张志峰的投资逻辑是,目前中国宏观经济处于大转型阶段,受到产能过剩影响,整个周期股还未到反转时刻,未来真正的推动力还是要看新一届政府所释放出来的刺激政策。面对复杂的政治经济局面,如何完成转型以及转型的方向是一个难度很大的课题。

张志峰进一步表示,中国有两大生命周期值得关注:一是宏观经济的生命周期,过去30年一直是围绕着“衣食住行”在发展,目前离开房地产、汽车等行业就很难找到持续的经济增长拉动力庆阳海通证券交易所电话。但长期看,未来方向肯定是“衣食住行”之外的事物,这其中又包括两个主题,其一是互联网引发的新的经营模式乃至新的社会行为,其二是具有优质劳工竞争力的制造业在全球的地位和发展方向。

另一个是公司的生命周期。一家成功的公司需要经历的成长过程包括起步、激烈竞争、脱颖而出、高速成长,最后成为高度透明的龙头公司,目前大的投资机会孕育在高速成长的公司之中,高度透明的公司超额收益较少。方丽

数据显示,增收不增利也是已披露年报的上市公司的整体形象。截至4月8日,1308家A股公司实现营业收入18.78万亿元,同比增长8.2%;归属于上市公司股东的净利润为1.66万亿元,同比增长1.8%。

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有消息指出,花旗集团准备就去年5月Facebook Inc.(下称“FB”)上市造成的交易损失向纳斯达克OMX集团有限公司(下称“纳斯达克”)提出索赔。在支付出去一笔又一笔的巨额罚金之后,花旗这次以受害者的身份示人,随着这种角色的转换,似乎从一个侧面反映出美国银行业正在逐步摆脱金融危机以及一系列丑闻泥潭。

摩根大通首席中国经济学家朱海斌指出,3月CPI通胀率的下降,将缓解市场对于短期内政策可能收紧的担忧。预计央行将采取中性的政策立场,货币政策操作的重点是管理金融系统的流动性,包括正、逆回购及SLO等多项工具,近几个月利率也将保持稳定水平。

兴业证券对于此次资产重组出具的独立财务顾问报告共列示了15项提请投资者注意的其他主要风险。该报告中指出了评估增值较大、盈利能力风险、项目达产进度和预计收益的不确定性、采矿权涉及的《安全生产许可证》换发手续未办理完毕等值得注意的投资风险。

传统周期股遭基金减持,利源铝业一季报显示,去年底现身该股前十大流通股东的7只基金在一季度均减持该股,多数退出其前十大流通股东。安妮股份、三友化工、云煤能源等传统行业个股则鲜有基金光顾。证券时报记者 朱景锋

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市场 志峰 机会

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网友评论:

来自桐乡的网友说:评论时间:2021-04-13

趁航在轻涛间,悠悠的,我见有一星星古式的渔船,像一群无忧的海鸟,在黄昏的波光里息羽悠游。回复


来自铁力的网友说:评论时间:2021-04-13

有时候,坚持了你最不想干的事情之后,会得到你最想要的东西。回复


来自侯马的网友说:评论时间:2021-04-13

总有人长嘘,得不偿失;总有人短叹,失之交臂。人生在世,顶天立地,秉承天地之精华,是一种莫大的得。人的一生,坎坎坷坷,不如意事常八九,是一种无奈的失。回复


来自中山的网友说:评论时间:2021-04-13

想你时月更圆了,念你时花更艳了,爱你时天更蓝了,恋你时地更宽了,每一刻都在想念你脸庞,每一天都在留恋你的容颜,对你的情一生不悔,对你的爱一世不变。爱你一生一世,直到海枯石烂!回复


来自广州的网友说:评论时间:2021-04-13

不要总是踮着脚尖爱一个人,那样很累,撑不了太久。回复


来自淄博的网友说:评论时间:2021-04-12

有些事,就是不值得被原谅,跟大不大度没有关系;各有各的底线,做错了,就应该考虑为自己的错误付出代价。不是每个对不起,都能换回来一个没关系。回复


来自朝阳的网友说:评论时间:2021-04-12

哪有什么坚持到底,不过是半途中想后悔却发现已经来不及了。回复


来自西安的网友说:评论时间:2021-04-12

与其在风雨中逃避,不如在雷电中舞蹈,即便淋得透湿,也是领略生命的快意。回复


来自漯河的网友说:评论时间:2021-04-11

走好选择的路,别选择好走的路。回复


来自湘潭的网友说:评论时间:2021-04-11

孤独从来就不会毁掉一个人,把自己的头奋力塞进一个不适合自己的圈子,佯装自己不孤独才会毁掉一个人。回复


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