【华泰证券对应的银行】一财社论:创业板改革倒逼A股去“散户特征”


发布时间:2021-04-13 22:22:55 阅读量:26056 作者:嘉熙

虽说A股成熟市场化是积极正面的方向,但对于投资者而言挑战不小,原因在于目前投资者散户思维尚未根本性转变华泰证券对应的银行。长期以来,A股的散户化特征主要表现在换手率高、爱炒小盘股、热衷概念而非公司业绩,以及相信新股不败等。散户特征不仅表现在个人投资者身上,连机构投资者的换手率也远高于境外市场。

近年来,A股市场化改革渐次推进,随着一系列重磅政策的相继落地,整个A股市场的生态也逐渐发生变化。

4月27日,《创业板改革并试点注册制总体实施方案》获中央全面深化改革委员会会议审议通过,随即证监会发布4部规章,深交所出台了7份规则公开征求意见。其中备受关注的内容包括新股发行和再融资试行注册制、未盈利企业上市空间、放宽了涨跌幅限制以及简化退市程序完善退市制度等。

这些制度与去年7月设立的科创板颇为相似,且在创业板改革并试行注册制,并非意料之外,去年以来就不断有监管层发出声音,如去年10月证监会主席易会满调研深圳提出全力推进深圳资本市场改革发展,当时深交所上市审核中心的组织架构就基本搭建完毕,创业板试行注册制箭在弦上。

而且,这类成熟市场的制度,未来还将向整个市场推广。近年决策层不止一次提出,要深入推进A股市场化、法治化和国际化改革,今年3月实施的新证券法,就直接取消了在A股施行26年的发行审核委员会制度。相关政策持续推动的结果,就是A股成熟市场化,运行与国际成熟市场趋同。

这样的思维恰恰与成熟市场不相吻合。以新股首日上市表现为例,这几年在A股市场几乎是100%上涨,区别仅仅是多少个涨停而已,但成熟市场并非如此。如港股市场2019年165只新股上市,首日破发率超过三成,到年底过半跌破发行价。

此次创业板改革的方向与举措,同样给A股散户化特征敲响警钟华泰证券对应的银行。比如,此前A股热衷炒壳,因为一旦资产注入借壳上市就能以小博大获得不菲收益;呼吁了多年的退市制度,执行结果始终不尽如人意。不过,随着注册制及严格退市的推出,壳资源将急剧贬值——一方面,企业上市的前端监管要求逐步放宽,上市变得相对容易,供给增加;另一方面,退市程序简化,取消暂停上市和恢复上市,一旦不符合上市要求直接退市。这样的情况下,企业犯不着像此前一样花高价“买壳”,壳公司也会变得越来越少。

与此同时,重概念不重业绩估值这一A股市场多年以来经久不衰的现象,也有望随着市场化改革而改观。这是因为,成熟市场以价值投资为主导,随着注册制下A股市场不断扩容,不少个股将失去流动性。如在港股市场,内资中小银行多数日成交只有几十万元,不到两地同时上市A股的一成,价格也低50%以上。未来,越来越多的个股将无人问津,投资者指望释放流动性能带动个股行情的想法,也将被验证是不再可行的。因为在价值投资理念下,只有业绩向好的上市公司,才能获得投资者的青睐。事实上,过去两年的A股市场,优质的公司更受追捧,炒概念、博重组极速降温,已日益显现。

一直以来,散户特征被认为是A股生态问题的主要表现形式之一,也成为各项改革的推进与落地的“绊脚石”。欲去除这一特征殊为不易,宜缓难急。近年持续推动的市场化改革,让投资者深感“散户思维”立足空间越来越小,此次创业板改革的系列政策举措,无疑将加速散户特征的去除。

原第一大股东兴盛实业将王斌忠及其控制的15个账户一同送上被告席华泰证券对应的银行

和逆回购相比,另一因素可能对股指构成更大的压力。有报道称国内四大商业银行9月人民币存款减少约2000亿元。商业银行的钱应当比较紧,所以其未来放贷能力应较为有限。

"现在减仓观望,如果长假期间消息面没有利空,节后再进不迟,安全第一。"华泰联合证券市场分析人士称。

资料显示,新任CEO高翔曾任当当网副总裁,并于2006年加盟婴幼儿垂直网站摇篮网担任CEO。今年5月原国美在线CEO韩德鹏离职,其CEO职务一直由国美集团高级副总裁、国美在线董事长牟贵先兼任。

从基金持有创业板股票市值占基金净值比角度来看,中邮中小盘灵活配置基金持有万邦达142.14万股,持股市值为5557.70万元,持股市值占基金净值比例为10.12%,是持有单只创业板股票市值占基金净值比例最大的基金;位居持有单只创业板股票市值占基金净值比例第二和第三位的基金分别为银河竞争优势成长和工银瑞信稳健成长,其中银河竞争优势成长基金持有盛运股份49.39万股,持股市值为1525.19万元,持股市值占基金净值比为10.03%;工银瑞信稳健成长基金持有开山股份1132.04万股,持股市值为3.75亿元,持股市值占基金净值比为9.93%。

“再融资引进储架发行简化了再融资程序,提高了审核效率,同时也将建立起市场发行节奏的自我调节机制,有利于更好地满足市场融资需求。”西部证券代办股份转让部副总经理李玉萍表示,在波动较大的市场中,储架发行有助于发行人利用最好的市场条件,抓住稍纵即逝的“市场窗口”,在储架发行制度下,公司可以根据市场情况与资金需求随时进行分次募集,一方面保证了公司所需资金的及时补充,另一方面又有助于依据二级市场的变化进行调整。

他表示,到底哪些上市公司能获准设立民营银行,民营银行的概念究竟能给上市公司带来多大的好处,现在都很难说。在他看来,众多概念股中,像苏宁云商这种有望将金融与销售结合,降低自己财务费用,并且拓展客户的上市公司,相比之下更加“靠谱”。

有业内分析人士认为,虽然国美高层也认可电商市场,但要想真正电商化还有些难度。

摩根大通分析师认为,第三季度,德银包括固定收益、货币和大宗商品业务的收入可能达到36亿欧元,较去年同期减少16亿欧元,同比下降约31%。德银的固定收益产品规模在欧洲最大,约55%的投行业务收入来自固定收益、货币和大宗商品交易。

189只股基力捧 助37只创业板股股价倍增

目前已经进入了3季度末最后的交易阶段,市场正在承受季度末流动性紧张、资金趋紧的压力。从本周利率市场情况来看,Shibor利率虽然有小幅度的上升,但是在央行连续逆回购的强力干预下,并未出现大幅度的跳升。但是,另一方面,1天、3天、7天国债回购利率却大幅度攀升,7天利率一度最高达到14%,远超6月底水平,3天利率也达到17.8%,也超过6月底;周四1天利率也快速攀升。可见,流动性紧张的情况还是比较明显的。尽管央行连续多次通过逆回购注入流动性,但是在国债回购市场反应却并不积极。另一方面,我们也注意到银行理财市场收益率的上扬,说明银行对于资金的渴求。这种高利率的出现,会对场内和场外资金有较大的吸引力,造成市场内资金流出和不足。

不仅如此,东证资管旗下多只产品联袂现身榜单。统计显示,进入排名前十名的还有东证资管旗下的东方红新睿1号、东方红公益、东方红先锋6号Ⅱ期;而东方红先锋6号、东方红先锋5号、东方红新睿3号、东方红先锋3号、东方红新睿2号和东方红8号则分别挺进前20名,占据11席。

A股 创业板 制度

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网友评论:

来自孝义的网友说:评论时间:2021-04-13

如果生活是一杯水,那么痛苦就是掉落杯中的灰尘。没有谁的生活始终充满幸福快乐,总有一些痛苦会折磨我们的心灵。我们可以选择让心静下来,慢慢沉淀那些痛苦。如果总是不断地去搅和,痛苦就会充满我们的生活。所以,即使生活的水杯中落入了灰尘,我们也要努力让每一天都过得清澈。回复


来自即墨的网友说:评论时间:2021-04-13

今晚天上有半轮的下弦月; 我想携着她的手, 往明月多处走—— 一样是清光,我想,圆满或残缺。 庭前有一树开剩的玉兰花; 她有的是爱花癖, 我忍看它的怜惜—— 一样是芬芳,她说,满花与残花。 浓荫里有一只过时的夜莺; 她受了秋凉, 不如从前浏亮—— 快死了,她说,但我不悔我的痴情! 但这莺,这一树残花,这半轮月—— 我独自沉吟, 对着我的身影—— 她在哪里呀,为什么伤悲,调谢,残缺?回复


来自贵溪的网友说:评论时间:2021-04-13

此生之年,感谢你,路过我的惊慌我的野蛮,还一如既往的偏袒我。感谢你,在最美好的年纪,遇到最优秀的你,余生请多指教。回复


来自大石桥的网友说:评论时间:2021-04-13

离开我就别安慰我,每一次缝补也会遭遇穿刺的痛。回复


来自攀枝花的网友说:评论时间:2021-04-13

趁航在轻涛间,悠悠的,我见有一星星古式的渔船,像一群无忧的海鸟,在黄昏的波光里息羽悠游。回复


来自淮北的网友说:评论时间:2021-04-12

幸福喜欢捉迷藏。我们年轻时,它躲藏在未来,引诱我们前去寻找它。曾几何时,我们发现自己已经把它错过,于是回过头来,又在记忆中寻找它。回复


来自岳阳的网友说:评论时间:2021-04-12

如果两个人注定要在一起,最终他们总会找到方法找回彼此。回复


来自瑞昌的网友说:评论时间:2021-04-12

对过去耿耿于怀的人,一般都抓不住未来,而一直“忐忑明天”的人,通常也会错过现在的美好。所以,活在当下吧,和你所热爱的一切,在一起。回复


来自龙井的网友说:评论时间:2021-04-11

在喜欢你的人那里,去热爱生活,在不喜欢你的人那里,去看清世界。回复


来自深圳的网友说:评论时间:2021-04-11

我不怕你什么都没有,我怕我什么都想要。回复


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