【中航证券账号为何在手机】申银万国:白酒板块有望获得超额收益


发布时间:2021-03-03 07:58:24 阅读量:232 作者:皓清

我们1-7月份对白酒板块的推荐总体把握较好,比如:2月28日发布《食品饮料行业跟踪点评:进可攻退可守,建议逐渐加仓》,4月9日《食品饮料行业4月月报暨一季报前瞻:喝酒消愁,一季报行情来临》再次提示一季报行情,6月底提示半年报及估值切换行情。遗憾的是在宏观经济持续低于预期的情况下对8月份的板块补跌行情认识不足。1月-9月重点推荐的酒鬼酒、贵州茅台、洋河股份分别获得123中航证券账号为何在手机.4%、27.7%和17.4%的超额收益。

四季度白酒板块有望获得超额收益,尤其是10月下旬至11月。理由如下:(1)53度茅台提价200元提振白酒行业产品市场和资本市场的信心,目前53度茅台出厂价819元,一批价稳步回升至1450-1500元,15年茅台出厂价3599元,一批价已从最低点的4000元回升至5000元左右。而茅台一批价格走势是白酒行业景气变化的先行指标。(2)三季报白酒企业的盈利增速仍会有明显的比较优势,即明显好于其他行业。酒鬼酒、贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等公司的三季报业绩环比有望加速增长。当然,山西汾酒、泸州老窖的加速增长与去年第三季度基数较低有关。(3)绝对估值和相对估值都有比较优势。目前白酒行业相对市场整体(剔除金融服务业)的估值倍数为1.3(去年同期是1.85),按2013年PE计算的估值倍数更是仅有1.1倍,处于非常低的位置。此外,相比帝亚吉欧15倍、雀巢16.3倍、可口可乐17.4倍、中国旺旺25倍、爱马仕32倍的2013年PE,洋河股份、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、酒鬼酒等白酒企业的估值优势明显。

过去八年,白酒行业之所以成为资本市场表现抢眼的板块,与其独特属性有关,我们总结为八点:(1)与中国文化(酒桌文化,面子文化)息息相关;(2)中国人内敛、含蓄的性格决定交际需要借助白酒;(3)是中国少有的有自主定价权的产业,产品附加值高,不打价格战;(4)产品没有保质期,越放越有价值;(5)既有快消品属性又有奢侈品属性;(6)轻资产、高现金流;(7)充分受益于消费升级;(8)从波特五力分析模型来看,白酒是一个几乎没有瑕疵的行业。

受经济增速放缓影响,白酒行业从“扩容式增长”开始进入“挤压式增长”阶段,行业集中度将提高,竞争能力强的企业将继续呈现较快增长。

目前市场预期过于悲观,我们相对优选洋河股份、贵州茅台、酒鬼酒、好想你、伊利股份、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、沱牌舍得、双汇发展。洋河股份、贵州茅台属于有核心竞争力的企业,酒鬼酒和好想你属于改善型的企业。非白酒行业相对看好伊利股份、好想你、双汇发展。

1-7月效益:白酒、啤酒利润增速环比回落,葡萄酒环比略有回升、乳制品利润环比降幅较大,肉制品继续改善。1-7月子行业收入和利润增速情况分别如下:白酒(28.9%、50.2%)、啤酒(9.3%、-10.6%)、葡萄酒(12.5%、5.3%)、黄酒(17.2%、8.1%)、乳制品(14.0%、20.4%)、肉制品(17.7%、17.7%)、含乳饮料(13.5%、31.0%)和速冻米面食品行业(12.3%、12.3%)。1-7月工业企业整体累计收入增速下滑至10.6%,累计利润增速继续下滑,为-2.7%;而食品饮料行业则相对较稳健,收入和利润增速为20.1%和22.3%。

1-8月产量:白酒、葡萄酒、鲜冷藏肉及速冻食品保持较快增长,乳制品增速环比仍然下滑。白酒(20中航证券账号为何在手机.5%)、葡萄酒(19.2%)、鲜冷藏肉(21.0%)、速冻食品(19.0%)保持两位数增长,软饮料(10.4%)、啤酒(4.5%)和乳制品(3.9%)仅有个位数增长,乳制品行业增速最低。

场外配资问题频出也引发了监管层的注意中航证券账号为何在手机。证监会于6月12日、13日连续两日发声,禁止证券公司为场外配资活动提供便利。证监会新闻发言人邓舸称,证监会再次重申各证券公司不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利。 新京报记者 金彧

测评发现,和2012年相比,2013年行业法律风险状况变化不大,金融保险业法律风险指数最高,其次是纺织服装皮毛制造业。而信息技术业、传播与文化产业的法律风险指数最低。测评还发现,国有法人类上市公司的法律风险本年度首次高于非国有类公司。1523家非国有法人类上市公司的法律风险指数均值为25.236,比国企26.329低1.09%。

白酒 茅台 行业

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网友评论:

来自许昌的网友说:评论时间:2021-03-03

对自己好,就要用心;对别人好,就要关心。看别人,烦恼起;看自己,智慧生。体谅别人,就会做人;清楚自己,就会做事。人经不起考验,故不要轻易考验于人。回复


来自台中的网友说:评论时间:2021-03-03

对讨厌的人和事露出微笑是我们必须要学会的恶心。回复


来自德阳的网友说:评论时间:2021-03-03

如果说我懂得的道理比别人多一点,那是因为我犯的错误比别人多一点。回复


来自偃师的网友说:评论时间:2021-03-03

如果你觉得生命里的每扇门都被关上了,那请记住一句话:关上的门不一定上锁,至少再过去推一推。回复


来自天门的网友说:评论时间:2021-03-03

世界上最痛苦的事,莫过于爱上一个对别人痴心的人。回复


来自侯马的网友说:评论时间:2021-03-02

最痛苦的莫过于徘徊在放与不放之间的那一段。真正决心放弃了,反而,会有一种释然的感觉。回复


来自万宁的网友说:评论时间:2021-03-02

你瘦,美,有钱,脑子也好,有独立的人格和照顾自己的能力。你不会败给这个社会,所以也请一定不要败给自我否定。回复


来自瑞金的网友说:评论时间:2021-03-02

人分两种,一种人有往事,另一种人没有往事。有往事的人爱生命,对时光流逝无比痛惜,因而怀着一种特别的爱意,把自己所经历的一切珍藏在心灵的谷仓里。没有往事的人对时光流逝毫不在乎,这种麻木使他轻慢万物,凡经历的一切都如过眼烟云,随风飘散,什么也留不下。回复


来自潞城的网友说:评论时间:2021-03-01

泪水和汗水的化学成分相似,但前者只能为你换来同情,后则却可以为你赢得成功。回复


来自眉山的网友说:评论时间:2021-03-01

人的一生,都有一些说不出的秘密。挽不回的遗憾,触不到的梦想,忘不了的爱。回复


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