【基金主要投资有价证券】中小盘股的行情或将持续到明年一季度


发布时间:2020-11-24 17:12:58 阅读量:836 作者:鸿儒

实际上中小板中的不少品种,本质上讲与创业板差异不大基金主要投资有价证券。而且经多年的整治,质地优于创业板,估值低于创业板的品种亦有不少。就大小非套现的问题,历经长时期的解禁清理,中小板群体的流通股东占比更大。因此,我们觉得未来如果市场出现一次调整,这个群体中,符合未来社会发展洪流推动方向的群体,是更值得价值投资者关注的。

■莫大看市

8月的PMI数据出来后,市场暂时缺乏做空动力。但此时认为数据好转,即开始布仓周期股显然是个错误。PMI数据的小幅走高,并不意味着中国经济全面转好。产业结构转型无法一蹴而就,若不继续压低高能耗低效率的长周期衰退大蓝筹股,若采取新的刺激政策,必然会导致经济结构失衡的情况继续恶化。以目前的情势看,推动产业结构深化转型,必抑制产能过剩产业发展,而扬新兴产业之扩张。

所以,我认为此时关注超跌的周期性大盘股并不是好的选择,做这样选择的人无非是想弃高就低博个反弹。这样的行为很难说对错,从净值套利的角度讲,高流动性的周期股毕竟抗跌,会给大级别资金带来套利机会。但是,从宏观经济的走向看,这样的行为却不是顺势而为,它不应该是以价值投资为取向的投资人所做的明智选择,只有符合社会发展方向的东西,才是值得价值投资者所拥有的。

但是,不得不承认最近的市场是颠覆投资理念的。借助自贸区概念的炒作向区域经济题材股炒作蔓延。不少连续涨停板的股票,跟价值投资毫无关系。连续的个股暴涨,并没有对大指数形成有效的推动,却令场外的散户投资人眼红心热,很久不问股票的人又来电话了。每当这种时候我都会打个激灵:接盘站岗的人又开始涌现了。

之所以提示要小心回杀,也正是因大指数的上行结构不太对,这位置总感觉要下蹲一下才会有上涨动力。但市场在经济数据好转的情况下出现做多情绪抬头,把原本该下行的结构再度拉起。场外的因素左右短期的波动并不奇怪,但是很难从中长期根本扭转趋势。而且,本波段已经持续了一定的时间,到了应该出现调整的时候了。但是,我们依然强调这样的调整无伤大雅,从更长一点的周期看它只能算是小级别调整。大指数三-三-五结构的假设依然存在,即使此处出现调整,未来也还会有一次五波段的上行段,会越过6月13日高点。

事实上从今年4月开始,看大指数波动进行投资的人很吃亏基金主要投资有价证券。大小指数的波动节律不同步,令许多习惯看大指数论势者畏手畏脚。除了极力唱空小指数外,总预期着风格转换。但市场的现实却是,小指数不断地上涨创新高,而市场做多情绪无论多么振奋,都不能令大指数出现像样的行情。大小指数分道而行,小指数持续上行,造成市场存量资金在板块间大规模迁徙。大指数涵盖的群体多为衰退的周期大盘股,资金溢出必然会导致大指数上行无力。而溢出的资金向小指数涵盖的中小盘高成长股迁徙,必然导致小指数持续上涨。这种现象,在宏观经济不甚景气之时容易出现。其中的原因是机构的套利需求,目前金融服务业供职的人群不断扩大,每年的吃饭问题总要解决。市场既然暂不能提供企业经营性增长带来的波动利润,必然要从市场自身的波幅中寻找套利利润。所以,机构们当然要利用“研发优势”与“人脉优势”,从抱团取暖中获取浮盈增长的快感。这是目前经济环境下,机构与大集团资金的必然选择。而特殊点在于,既然套利的群体是中小盘高成长股,由于流动性原因进出都不易。因此,需要更大的浮盈空间才可能全身而退。这就决定中小盘成长股的行情,在一旦发动后很难停止,其行情的延续周期也会比大盘股来得更久一些。且由于市场的增量资金确实依然有限,在大票与小票争夺资金时,只有拿高成长作由头,才会对外围资金更有吸引力。至于是不是真的高成长,是需要年报季报中报来证明的。被证实的,继续持续上涨;被证伪的,哗哗下跌。这是每逢季月都能看到的景象,但它却会被已经实现高控盘的机构利用来洗盘。

其实,我们有更简单的办法观察小票群体是不是真见顶基金主要投资有价证券。上周我们从筹码分布的角度讲,小指数创业板指数那里依然不是顶。原因在于,小票们的筹码在高位并没有发散,这意味着把持小票的机构并没有出货,而这样的情况意味着未来创业板指数依然有实现成本翻倍的可能。但是,那些恨天高者总是会吃不到葡萄嫌葡萄酸,以高市盈高估值为判断依据进行口诛笔伐,可事实表明他们只能短暂打压,并不能使其上涨停下脚步。空喊无用,上涨是要靠银子推动的。

就目前的情势看,大票依然不会有大戏。而现在已经不仅仅是创业板的个股还有上涨机会,小指数中的中小板综指也有上行的机会。就目前看,其已经行至上方筹码分布的空谷之处,未来如果出现一次有力的调整,将是较好的介入机会。以中小板综指的波动结构看,它有能力在明年一季度左右,成为继创业板指数后第二个创出历史新高的指数。

上周五大指数中的沪深指数背离走势,令人感觉沪指的上涨很不真实,或者是一种拆东墙补西墙的做法。这表明小票中的筹码已经有一定的稳定性,现在如要指数上行,只能从深圳大盘股拆借。所以,如果市场出现一致性看多,反而要引起警惕。现在的论势,只能几个指数分而论之,真不能只看上证指数的涨跌论势,这是非常重要的一点。我并不看空市场,我只是感觉如果有个小级别调整一下会更合理,就这么涨上去,且不说走不远,有点风吹草动,短多盘还会涌出。所以,时刻提示风险,我认为是有必要的。

数据 经济 产业结构

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网友评论:

来自肇东的网友说:评论时间:2020-11-24

友情和爱情一样,也是有保鲜期的,想一想,有多少已经不联系的朋友,默默地存在于你的通讯录中。不是不想联系,实在是人生残酷,时空变幻,你我再无交集。与其相见,不如怀念;与其攀缘,不如随缘。人生不过是一场旅行,你路过我,我路过你,然后,各自修行,各自向前。回复


来自泊头的网友说:评论时间:2020-11-24

没有谁会对谁好一辈子,只有自己不会委屈自己。回复


来自大同的网友说:评论时间:2020-11-24

又是一番秋意!那雨声在极昼之中,有零落萧疏的况味,连着阴沉的气氲,只是在我灵魂的耳畔私语到:“秋”!我原来无欢的心境,抵御不住那样温婉的侵润,也就开放了春夏间所积受的秋思,和此时外来的怨艾构合,产出一个弱的婴儿----”愁“。回复


来自平顶山的网友说:评论时间:2020-11-24

我们做的最有默契的一件事就是,我不联系你,你也不联系我。回复


来自衡水的网友说:评论时间:2020-11-24

一生一世的爱情,并不是嘴上说说的。如果承诺有用,就不会有那么多分离。如果只靠感情有用,就不会有那么多背叛。把爱挂在嘴边,不如把人放在心上。回复


来自阿城的网友说:评论时间:2020-11-23

为你写的心情,改的签名,为你设定的隐身可见…这些你会知道吗?我希望能通过我的一点动作,让你懂得我的心。回复


来自如皋的网友说:评论时间:2020-11-23

我不能说一辈子只能爱一个人,这根本不可能。可是一定有一个人,能让我笑得最灿烂,哭得最透彻,记的最深刻。回复


来自辉县的网友说:评论时间:2020-11-23

最痛苦的莫过于徘徊在放与不放之间的那一段。真正决心放弃了,反而,会有一种释然的感觉。回复


来自都江堰的网友说:评论时间:2020-11-22

一个人真正的幸福并不是呆在光明之中,而是从远处凝望光明,朝它奔去,就在那拼命忘我的时间里,才有人生真正的充实。回复


来自新民的网友说:评论时间:2020-11-22

所谓心事,不过是不如己意,那就是我执。执著于自己描画的理想,一有落差,即生烦恼。回复


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