【中信证券与兴业银行】华熙生物并购行业第四扩产能 功能性护肤品受追捧


发布时间:2020-11-28 00:25:46 阅读量:403 作者:昌烨

2019年度佛思特公司未经审计的营业收入为6864万元,净利润为-699万元,佛思特也就是透明质酸全球市场排名第四的东辰生物,所以此次并购将进一步巩固华熙生物龙头地位中信证券与兴业银行。

是世界上最大的透明质酸(玻尿酸)生产及销售企业,于2019年11月科创板上市,然而需求增长的同时公司也面临着产能瓶颈。

近日,华熙生物与东营佛思特工程有限公司管理人及东辰控股集团有限公司签署了《东辰集团生物医药板块重整投资协议》,东辰集团等十一家公司因资金链断裂、经营不善、为关联方提供高额连带担保等原因,向山东省东营市中级人民法院提出破产重整申请。公司约定以2中信证券与兴业银行.9亿元收购佛思特公司100%的股权。

并购行业第四解决产能不足

透明质酸是存在于人体和动物组织中的一种天然直链多糖,作为细胞外基质的主要成分,人体内主要分布于眼玻璃体、关节、脐带、皮肤等部位,发挥重要生理功能,皮肤老化、关节退化、动脉硬化、眼老花等症状与体内透明质酸含量逐渐减少密切相关。

华熙生物目前已形成以微生物发酵技术、交联技术为支撑的透明质酸原料及其他生物活性物质、医疗终端产品和功能性护肤品三大主营业务。2017-2019年,公司分别实现营业收入8.18亿元、12.63亿元和18.86亿元,同比增长率分别为11.58%、54.41%和49.28%。归母净利润分别为2.22亿元、4.24亿元和5.86亿元,同比增长率分别为-17.5%、90.7%和38.16%。

目前公司透明质酸发酵产率达到10-13g/L,远高于文献报道的行业最优水平6-7g/L,实现了透明质酸生产规模的迅速扩大,生产成本的大幅降低。招股书显示,公司2018年透明质酸原料产品产量近180吨。根据研究机构Frost&Sullivan的分析,2018年,全球透明质酸原料销量达到500吨,按照销量口径计算,华熙生物全球市占率接近36%,此次并购的佛思特(东辰生物)市场占有率排名第四,市场占有率为8%,所以并购将进一步巩固华熙生物的龙头地位。

值得注意的是,业务规模的增长导致产能利用率快速增长,2018年,透明质酸原料、针剂类医疗终端产品、次抛原液的产能利用率达到87.75%、94.78%和80.43%,公司面临产能不足的风险。

2019年,透明质酸原料的产量继续增长,同比增长44.01%。公司在天津的透明质酸相关项目正式开工建设,巢湖工厂正式投产,济南新厂区150吨透明质酸新生产线也于2019年6月建成投产。公司透明质酸原料年产能达到320吨,同时新增多条终端产品生产线,企业整体产能扩大。

佛思特作为东辰集团的生物医药经营主体,主营透明质酸原料的生产和销售,以食品级为主,化妆品级为辅。在2019年4月30日(评估基准日)的清算价值类型评估值为28896.72万元。其中,流动资产清算价值1690.20万元;非流动资产清算价值27206.52万元。目前透明质酸年产能100吨,将再次提高华熙生物市场占有率。加上巢湖工厂产能,华熙生物的原料总产能将达到420吨。

功能性护肤妆品营收占比增长迅速

在透明质酸原料领域,产品根据应用领域不同,划分为不同级别,其中盈利能力最好的为医药级,其次为化妆品级,最后为食品级。2018年度,公司注射级、滴眼液级原料的平均销售价格分别为11.38万元/kg和1.88万元/kg,产品毛利率水平分别为91.03%和87.28%;化妆品级原料的平均销售价格为0.24万元/kg,产品毛利率水平为74.63%;食品级原料的平均销售价格为0.13万元/kg,产品毛利率水平为53.44%。

按照各级别原料销量口径计算,2018年,全球食品级、化妆品级和医药级透明质酸原料的销量分别达到230吨、250吨和20吨,华熙生物食品级、化妆品级和医药级透明质酸原料的销量分别为58.68吨、108.72吨和7.72吨,市场的占有率分别达到了25.51%、43.49%和38.59%。

透明质酸在化妆品领域的应用最为广泛,近年来受爱美人士追捧,也促使公司的功能性护肤品需求增长。掌握了上游原料药生产将有助于终端产品的市场竞争力,公司旗下拥有“润百颜(BIOHYALUX)”、“BIO-MESO”、“丝丽(CYTOCARE)”、“米蓓尔(MEDREPAIR)”、“润月雅(PLUMOON)”、“夸迪(QUADHA)”、“德玛润”等多个品牌系列,产品种类包括次抛原液、各类膏霜水乳、面膜、手膜、喷雾等。公司表示,未来润百颜会主打“透明质酸+”的概念,最终成为全球透明质酸功能性护肤品的第一品牌。

从销售渠道来看,公司护肤品的线下销售通过直销或由经销商最终销售给医疗美容、生活美容等机构;在线上渠道公司与天猫、有赞、淘宝平台签订平台服务协议,在平台开设店铺面向终端用户进行销售。2016-2019年,公司的功能性护肤品营业收入从6385.8万元增长到6.34亿元,营收占比从8.71%增长到33.64%,成为公司超过医疗终端产品的第二大收入来源。(文/新浪财经上市公司研究院 小飞鼠)

受让完成后,陕鼓集团将持有达刚路机6341中信证券与兴业银行.43万股,占公司股份总数的29.95%,成为达刚路机第一大股东;孙建西和李太杰夫妇合计持有公司29.83%股权,退居第二大股东。

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目前贴身衣物行业仍处于高速发展期。第三方市场监测数据显示,截至2013年底,都市丽人市场份额达到2.8%,成为国内最大的贴身衣物品牌企业。(张玉洁)

公司 东辰 华熙

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网友评论:

来自石家庄的网友说:评论时间:2020-11-28

哪有什么坚持到底,不过是半途中想后悔却发现已经来不及了。回复


来自遵化的网友说:评论时间:2020-11-28

一生一世的爱情,并不是嘴上说说的。如果承诺有用,就不会有那么多分离。如果只靠感情有用,就不会有那么多背叛。把爱挂在嘴边,不如把人放在心上。回复


来自揭阳的网友说:评论时间:2020-11-28

爱情从来没有两全其美,只有两败俱伤。回复


来自尚志的网友说:评论时间:2020-11-28

缘分是在转角后的再次遇见,是两个人的美丽邂逅。牵手是前世的约定,是两个人的誓言。共度一生是所有人的憧憬,却是两个人对平凡一生的考验。回复


来自聊城的网友说:评论时间:2020-11-28

三件让人幸福的事情:有人爱,有事做,有所期待。有人爱,不仅仅是被人爱,而且有主动爱别人爱世界的能力;有事做,让每一天充实,事情没有大小,只有你爱不爱做;有所期待,生活就有希望,人不怕卑微,就怕失去希望,期待明天,期待阳光,人就会从卑微中站起来拥抱蓝天。回复


来自莱西的网友说:评论时间:2020-11-27

每个人都有每个人的命运,有的人可以一条路一直走到底,有的人却注定要曲曲折折,但要相信我们都将成功。回复


来自赤水的网友说:评论时间:2020-11-27

没有谁会对谁好一辈子,只有自己不会委屈自己。回复


来自新乐的网友说:评论时间:2020-11-27

不要太把一个人放在心上,因为在那个人的心里你或许什么都不是。回复


来自孝感的网友说:评论时间:2020-11-26

这是深藏于心底无法示人的温暖,而我,喜欢着这份疼痛的温柔,因为,有着幸福和快乐,真真切切,下了眉头,却上心头……回复


来自卫辉的网友说:评论时间:2020-11-26

怨得这相逢,谁作的主?——风!回复


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